Nvidia, 미중 갈등에 흔들리다: 美 수출 규제로 목표가 하향!

– 엔비디아, 중국 수출 제한 여파로 적정가 125달러로 하향 조정

2025년 4월, 글로벌 반도체 시장의 절대 강자 엔비디아(Nvidia)가 또 한 번 미중 기술 패권 전쟁의 직격탄을 맞았습니다.
미국 정부의 AI 반도체 대중국 수출 규제가 한층 강화되면서, 엔비디아는 H20 등 주요 AI 칩의 중국 수출에 심각한 제약을 받게 됐습니다.
모닝스타는 이 여파를 반영해 엔비디아의 적정주가(공정가치, Fair Value)를 기존 130달러에서 125달러로 하향 조정했습니다.

1. 미중 갈등, 엔비디아를 강타하다

미국 정부, AI 칩 수출 규제 대폭 강화
2025년 4월 9일, 미국 정부는 엔비디아의 H20 등 AI 칩을 중국에 수출하려면 특별 라이선스(허가)를 의무화한다고 공식 통보했습니다
H20 칩, 중국 맞춤형 제품도 규제 대상
엔비디아는 기존 H100 등 첨단 칩이 규제되자, 성능을 낮춘 H20 칩을 중국 전용으로 개발해왔으나, 이번 조치로 이마저도 사실상 수출이 막혔습니다
중국 매출 비중 감소, 미래 성장성에 타격
엔비디아의 중국 매출 비중은 2023년 20%에서 2024년 13%로 감소했으며, 이번 조치로 추가 하락이 불가피합니다

2. 실적 전망과 재무적 충격

1분기 55억 달러(약 7조 3천억원) 대규모 손실
엔비디아는 H20 칩 재고, 미수금, 계약 관련 충당금 등으로 1분기 약 55억 달러의 손실을 반영할 예정입니다
데이터센터 매출, 8~9% 감소 전망
모건스탠리 등 주요 증권사 애널리스트들은 이번 규제로 데이터센터 부문 매출이 향후 2~3분기 동안 8~9% 감소할 것으로 내다봤습니다
주가 급락, 투자심리 위축
규제 발표 직후 엔비디아 주가는 7% 가까이 급락, 104.49달러로 마감하며 반도체·AI 관련주 전반에 충격을 줬습니다

3. 엔비디아의 전략적 고민과 시장 영향

중국 시장, 사실상 ‘진입장벽’
미국 정부는 AI 칩이 중국의 군사력·AI 역량 강화에 활용될 것을 우려해 규제를 강화하고 있습니다.
엔비디아는 H20 칩까지 수출이 막히며 중국 시장에서의 성장 동력을 상당 부분 상실했습니다
화웨이 등 중국 로컬 경쟁사 부상
엔비디아가 중국에서 물러나면, 화웨이 등 현지 반도체 기업이 AI 칩 시장을 빠르게 잠식할 가능성이 높아졌습니다
글로벌 AI·반도체 공급망 재편 가속
미국의 규제로 엔비디아, AMD 등 미국 반도체 기업들은 중국 매출 감소와 함께 글로벌 공급망 재편, 기술 경쟁력 강화라는 이중 과제에 직면했습니다

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4. 모닝스타, 엔비디아 적정가 125달러로 하향

공정가치 130달러 → 125달러로 하향 조정
모닝스타는 이번 수출 규제 강화와 대규모 손실을 반영해 엔비디아의 공정가치를 125달러로 하향 조정했습니다.
중장기 성장성은 여전히 긍정적
단기적으로는 중국 매출 감소와 재고 손실 등 악재가 크지만,
미국·유럽·동남아 등 글로벌 AI·데이터센터 수요, 자율주행·로봇 등 신사업 확장성은 여전히 견고하다고 평가합니다.
주요 리스크 요인
- 미중 갈등 장기화 및 추가 규제 가능성
- 중국 내 경쟁사(화웨이 등)의 기술 추격
- 글로벌 경기 침체 시 IT·AI 투자 위축

5. 투자자 관점에서의 시사점

단기 변동성은 불가피, 장기 성장성 주목
미중 갈등이 심화될수록 엔비디아의 실적과 주가는 단기적으로 흔들릴 수밖에 없습니다.
하지만 AI, 데이터센터, 자율주행 등 미래 산업의 핵심 기업이라는 점에서 장기적 성장성은 여전히 유효합니다.
중국 이외의 신시장 개척, 기술 경쟁력 강화 필요
엔비디아는 미국·유럽·동남아 등에서 AI 인프라 수요를 적극적으로 확보하고,
소프트웨어·플랫폼 경쟁력 강화, 신제품 개발로 글로벌 리더십을 유지해야 할 것입니다.
투자 시점과 분산 투자 전략의 중요성
단기 리스크가 큰 만큼, 분할 매수·분산 투자 등 리스크 관리가 필수입니다.

결론

엔비디아는 미중 기술 패권 경쟁의 한복판에서 단기적 충격을 피할 수 없게 됐습니다.
하지만 AI·데이터센터·자율주행 등 미래 산업의 중심축이라는 본질은 변하지 않습니다.
단기 리스크와 장기 성장성을 균형 있게 바라보고, 분산 투자와 리스크 관리 전략을 병행한다면
엔비디아는 여전히 글로벌 투자자에게 매력적인 기업임을 잊지 마세요.

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본 글은 모닝스타 공식 자료와 주요 외신 보도를 바탕으로 작성되었습니다. 투자 전 상품 설명서와 공식 IR 자료를 꼭 참고하시고, 투자 결과는 본인 책임임을 유의하세요.

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